Trong khi hầu hết các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đang nỗ lực vượt mặt Hyperliquid bằng cách cung cấp các sản phẩm nhanh hơn và rẻ hơn, Variational lại áp dụng một cách tiếp cận khác, xây dựng một mô hình kinh doanh hoàn toàn khác biệt. Thay vì chạy đua về tốc độ và phí, họ đã suy nghĩ lại về cách thức vận hành của một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn. Từ CEX đến DEX, dù là giao dịch giao ngay hay tương lai, các sàn giao dịch truyền thống đều kiếm tiền một cách đơn giản - thu phí. Binance tính phí 0,1%, Hyperliquid 0,025%, và điều này dường như là một quy tắc bất di bất dịch của ngành. Tuy nhiên, Variational đã đạt được mức phí bằng 0 thực sự, và doanh thu của họ khá đáng kể. OLP của họ đạt được lợi nhuận hàng năm hơn 300% từ tháng 4 đến tháng 7 năm 2025, với khối lượng giao dịch tích lũy vượt quá 1,2 tỷ đô la. Lý do đằng sau điều này là gì? Trong khi hầu hết các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) vẫn đang chật vật thu hút các nhà tạo lập thị trường và tìm cách cân bằng lợi ích của nhà giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản, thì Variational đã đưa ra giải pháp mới nào? Đội ngũ của họ có nền tảng như thế nào? Tiếp theo, BlockBeats sẽ cung cấp phần giới thiệu chuyên sâu về Variational, một dự án định nghĩa lại trò chơi perp DEX, để khám phá cách họ kết hợp liền mạch đổi mới công nghệ, mô hình kinh doanh và kỹ thuật rủi ro để tạo ra một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn đạt được mức phí bằng không trong khi vẫn duy trì lợi nhuận cao. Các chiến lược kinh doanh đằng sau mức phí bằng không Khi nói đến DEX perp không mất phí, hầu hết mọi người có thể nghĩ đến Lighter. Tuy nhiên, doanh thu của Lighter chủ yếu đến từ phí do các nhà giao dịch lớn thu được và phí từ cơ chế thanh lý ban đầu, vẫn là một mô hình doanh thu truyền thống. Variational Omni thay đổi hoàn toàn mô hình này. Họ trở thành nhà tạo lập thị trường duy nhất, kiếm lợi nhuận bằng cách tự mình hấp thụ tất cả lợi nhuận của nhà tạo lập thị trường. Khi bạn gửi báo giá trên nền tảng, OLP (Nhà cung cấp thanh khoản Omni) của họ sẽ cung cấp cho bạn báo giá bao gồm chênh lệch giá mua-bán. Mức chênh lệch này bạn trả là ví của họ, không phải là phí giao dịch. Các DEX trước đây trả tiền cho các nhà tạo lập thị trường bên ngoài để có thanh khoản đồng thời tính phí các nhà giao dịch để duy trì hoạt động—chi phí ở cả hai đầu. Động thái khôn ngoan của Variational là tự mình hoạt động như một nhà tạo lập thị trường, giữ lại toàn bộ lợi nhuận chênh lệch giá và đương nhiên không tính phí giao dịch cho người dùng. Điều này phần nào tương tự như hệ thống "thanh toán theo luồng lệnh" của Robinhood trong giao dịch chứng khoán, chỉ khác là việc đưa nó lên chuỗi khối (on-chain) sẽ minh bạch và hiệu quả hơn.